Πληθωρισμός: Ο επόμενος πονοκέφαλος των κεντρικών τραπεζών

Ενώ οι ανεπτυγμένες αγορές προσπαθούν να αντιμετωπίσουν την κρίση χρέους και τους χαμηλούς ρυθμούς ανάπτυξης, και προς το παρόν αδιαφορούν για τον πληθωρισμό, η κατάσταση στις αναδυόμενες αγορές, και ιδιαίτερα στην Κίνα και την Ινδία είναι εντελώς διαφορετική. Οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης των τελευταίων ετών έχουν ως συνέπεια την έξαρση του πληθωρισμού, ενός εκ των χειρότερων εχθρών κάθε κεντρικού τραπεζίτη. Το 2011 αναμένεται να είναι η χρονιά ανοδικών επιτοκίων για αρκετές οικονομίες προκειμένου να τιθασευτεί ο υψηλός πληθωρισμός.

Αυξανόμενες πληθωριστικές πιέσεις ανά τον κόσμο με τις Ασιατικές χώρες να επιβαρύνονται περισσότερο καθώς είναι εισαγωγείς πρώτων υλών.

Η Κίνα ανακοίνωσε ότι ο πληθωρισμός για τον Ιανουάριο έφτασε το 4,9%, με τις τιμές των τροφίμων να αυξάνονται κατά 10,3%(!) και να προκαλούν ανησυχίες για την δυνατότητα της κυβέρνησης να ελέγξει την συνεχιζόμενη άνοδο των τιμών.

  • Πως αντέδρασε η Κεντρική Τράπεζα της Κίνας;

Κίνα: Βασικό Επιτόκιο Δανεισμού 1 έτους

Οι τρείς (3) συνεχόμενες αυξήσεις στα επιτόκια, από τα μέσα Οκτώβριου, έφεραν το βασικό επιτόκιο δανεισμού για ένα έτος στο 6,06% αλλά και πάλι ο πληθωρισμός συνεχίζει να αυξάνεται. Σε μια πρόσθετη κίνηση να συγκρατήσει την υπερ-θέρμανση της οικονομίας η Κεντρική Τράπεζα αύξησε το ποσοστό των ελάχιστων αποθεματικών των τραπεζών, ενώ μόλις πριν δυο χρόνια υπό τον φόβο της παγκόσμιας πιστωτικής κρίσης έκανε ακριβώς τις αντίθετες κινήσεις.
Οι Κινέζοι καταθέτες στην προσπάθεια τους να προστατεύσουν την αξία των χρημάτων τους έναντι του πληθωρισμού αγοράζουν ακίνητα, εμπορεύματα, ακόμα και καταναλωτικά αγαθά.

Ινδία: Βασικό Επιτόκια Δανεισμού

Η κατάσταση στις υπόλοιπες αναδυόμενες αγορές δεν διαφέρει καθώς χώρες όπως η Ινδία, Βραζιλία, Ινδονησία αυξάνουν επίσης τα επιτόκια προκειμένου να αντιμετωπίσουν την απειλή του αυξανόμενου πληθωρισμού.

Ένας επιπλέον παράγοντας που επιτείνει τις ανησυχίες των κεντρικών τραπεζών είναι η αναστάτωση στην περιοχή της Μέσης Ανατολής. Η γεωπολιτική αστάθεια στην περιοχή αναμένεται να επηρεάσει  ανοδικά τις τιμές του πετρελαίου, ακόμα ενός  σημαντικού παράγοντα για την πορεία του πληθωρισμού.

Πριν ακόμα λοιπόν επιλυθεί το πρόβλημα του υπερδανεισμού των ανεπτυγμένων χωρών, ο πληθωρισμός έρχεται ιδιαίτερα απειλητικός και αναμένεται να οδηγήσει σε σταδιακή αύξηση των επιτοκίων ανά τον κόσμο. Ήδη οι πρώτες ενδείξεις για τον πληθωρισμό στην Αγγλία και την Γερμανία είναι ανησυχητικές και απειλούν τις αποδόσεις των ομολογιακών επενδυτών.

Όσο οι προσδοκίες για άνοδο του πληθωρισμού αυξάνονται τόσο οι επενδυτές προσπαθούν να προστατεύσουν την αξία του χαρτοφυλακίου τους. Το τελευταίο διάστημα έχουν αυξηθεί σημαντικά οι αγορές ομόλογων με προστασία έναντι του πληθωρισμού (inflation-linked bonds) ενώ δεν είναι λίγοι αυτοί που επιλέγουν εναλλακτικούς τρόπους προστασίας από τον πληθωρισμό, όπως εμπορεύματα και μετοχές εταιρειών, των όποιων η πορεία εξαρτάται από τις τιμές των τροφίμων. Τέλος, υπάρχει σταδιακή αύξηση της ζήτησης σε διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια εμπορευμάτων (Exchange Traded Funds – ETFs) πιστεύοντας ότι οι τιμές των εμπορευμάτων θα συνεχίσουν την ανοδική πορεία.

Ο πληθωρισμός θα αποτελέσει σημαντικό παράγοντα για την πορεία των μετοχικών αγορών το 2011 και από οι ενδείξεις είναι ότι δύσκολα θα τιθασευτεί.